The Nero Group Renueva la Gestión Financiera: El Enfoque se Desplaza a la Integración Tras Compass

Uno de los grupos de café independientes más grandes de Europa, The Nero Group, está cambiando su estructura ejecutiva tras una estrategia de adquisiciones y crecimiento internacional acelerada en los últimos años.

El grupo ha nombrado a Morten Schott Knudsen como el nuevo Director Financiero. Knudsen fue anteriormente CFO en la empresa alimentaria estadounidense Pilgrim’s. Su carrera incluye posiciones de CFO en Walmart Asia, Hempel y Cobham, así como experiencia como presidente de finanzas en Danone Asia.

Este cambio no se trata solo de nombrar un nuevo CFO. Ben Price, quien se unió al equipo de gestión fundacional de Caffè Nero en 1997 y ha sido CFO durante muchos años, está pasando a ser el Director de Operaciones. Esto significa que, mientras un nuevo ejecutivo llega de fuera para el área financiera, uno de los gerentes más experimentados del grupo se está trasladando a operaciones.

El momento es notable: The Nero Group continúa abriendo nuevas tiendas de manera orgánica mientras también integra varias marcas de café y se ocupa de la adquisición de Compass Coffee en los EE. UU.

El cambio de CFO llega en una nueva fase de crecimiento

El pasado de Morten Schott Knudsen es significativo para entender la razón detrás del nombramiento.

El nuevo CFO no solo tiene un historial en informes financieros; ha trabajado en grandes empresas de consumo multinacionales como Walmart Asia y Danone Asia. The Nero Group hoy opera más de 1,000 tiendas y gestiona múltiples marcas de café en diferentes países.

A esta escala, el papel del CFO abarca más que solo presupuestos y contabilidad.

La integración de las empresas adquiridas, el retorno de las inversiones en tiendas, los niveles de deuda, los costos de financiamiento y la asignación de capital entre diferentes marcas deben ser gestionados en la misma mesa.

La transición de Ben Price al rol de COO también es significativa en este contexto. El movimiento de un gerente que ha supervisado la estructura financiera del grupo durante muchos años directamente a operaciones puede interpretarse como un cambio de enfoque de "adquirir nuevos activos" a "operar la red existente de manera más eficiente" después de las adquisiciones. Esta interpretación no es una estrategia explícitamente declarada de la empresa; es una evaluación editorial derivada del cambio de gestión actual y el ritmo de adquisiciones.

La adquisición de Compass Coffee cambió la estrategia en EE. UU.

Una de las transacciones más significativas de The Nero Group en 2026 fue la adquisición de la mayoría de los activos de Compass Coffee con sede en Washington, D.C.

Compass Coffee solicitó protección por bancarrota bajo el Capítulo 11 el 6 de enero de 2026. En la subasta celebrada en febrero, Caffè Nero hizo la oferta más alta, y el tribunal de quiebras federal aprobó la venta. El Washington Business Journal informó que el valor de la venta fue de aproximadamente 4.76 millones de dólares.

Según el Washington Post, durante la adquisición, se planeaba que 17 cafeterías en el área de Washington continuaran operando. En marzo, The Guardian informó que la transacción se realizó como un portafolio de 15 tiendas, afirmando que estas se convertirían gradualmente a la marca Caffè Nero. La discrepancia entre las dos cifras puede deberse a cambios durante la transición de la cartera de tiendas después de la transacción; las fuentes actuales no aclaran esto explícitamente.

Por lo tanto, es más preciso describir la adquisición como la parte significativa de Compass Coffee que pasó al control de Caffè Nero a través de la adquisición de activos en lugar de definirla con un número fijo como "se adquirieron 17 tiendas".

Compass llevó a Nero al mercado de Washington

La adquisición no es solo una inversión oportunista en un activo en quiebra para Caffè Nero.

La red de Caffè Nero en EE. UU. se ha concentrado hasta ahora principalmente en el mercado de Boston y el noreste. Según el Washington Post, la transacción de Compass facilitó la entrada oficial de la cadena en el mercado de Washington, D.C. y amplió significativamente su presencia en el noreste de EE. UU.

La instalación de tostado y producción de Compass en Ivy City también tiene valor en la transacción. El Washington Post informó que Caffè Nero ha llegado a un nuevo acuerdo sobre el arrendamiento de esta instalación con Compass. Esta infraestructura podría ser estratégicamente importante no solo en términos de cantidad de tiendas, sino también en términos de capacidad de suministro y tostado.

En marzo, el Washington Business Journal informó que Nero comenzó a abordar las deficiencias de mantenimiento en los activos de Compass y amplió los horarios de operación. Esto sugiere que la fase inicial de integración posterior a la adquisición se centra en la estandarización operativa antes de los cambios de marca.

Las adquisiciones aceleraron el crecimiento, pero también aumentaron la deuda

La expansión de The Nero Group no comenzó con Compass.

En los últimos años, el grupo ha incorporado varias marcas de café como Coffee#1, Harris + Hoole y 200 Degrees con sede en Nottingham. La adquisición de 200 Degrees se completó en octubre de 2024.

Estas transacciones apoyaron el crecimiento de las ventas, pero también aumentaron las cargas financieras.

Según un informe publicado por The Guardian en marzo de 2026, basado en las últimas cuentas de la empresa, las ventas del grupo para el año fiscal que finalizó en mayo de 2025 aumentaron un 13% a 587.6 millones de libras esterlinas. En contraste, la pérdida antes de impuestos aumentó de 34 millones de libras esterlinas a aproximadamente 41 millones de libras esterlinas.

Durante el mismo período, la deuda del grupo aumentó de 428 millones de libras esterlinas a 481 millones de libras esterlinas, y los costos de financiamiento aumentaron de aproximadamente 69 millones de libras esterlinas a 78 millones de libras esterlinas.

Estas cifras dan un significado diferente al nombramiento del nuevo CFO.

El grupo sigue creciendo, pero el costo de financiar ese crecimiento está ejerciendo presión sobre el balance.

Gerry Ford: Se pausarán nuevas adquisiciones

El fundador de Caffè Nero, Gerry Ford, declaró en una entrevista con The Guardian tras la transacción de Compass que el grupo planea pausar nuevas adquisiciones durante al menos un año.

El objetivo es digerir las empresas adquiridas recientemente e integrarlas en la organización existente.

Sin embargo, el crecimiento orgánico de tiendas no se detiene. Ford mencionó un objetivo de abrir hasta 30 nuevas tiendas en el Reino Unido y un total de 50–70 nuevas tiendas en otros países durante el mismo período.

Esta distinción es crítica.

La empresa no está "deteniendo el crecimiento"; más bien, está ralentizando temporalmente el crecimiento a través de adquisiciones mientras continúa con las aperturas orgánicas.

Por lo tanto, la tarea financiera que enfrenta el nuevo CFO no es solo controlar la deuda. Será necesario equilibrar los retornos de las inversiones en nuevas tiendas con los costos de integración de las adquisiciones existentes.

La estructura de múltiples marcas complica la gestión

The Nero Group ya no debe ser visto como una única cadena de Caffè Nero.

Marcas como Coffee#1 y 200 Degrees tienen su propia identidad de cliente, formato de tienda y oferta de productos. La integración de Compass añade otra capa de operaciones en EE. UU.

Una estructura de múltiples marcas puede proporcionar ventajas de escala.

Cuando el suministro de café, la tecnología, las finanzas, los bienes raíces, las compras y algunos servicios centrales se comparten, se pueden lograr eficiencias a nivel de grupo.

Sin embargo, forzar a todas las marcas a un mismo modelo operativo crea otro riesgo.

La sobre-estandarización de cadenas de café locales fuertes después de la adquisición puede debilitar las razones por las cuales los clientes prefieren esa marca.

Por lo tanto, se necesita un equilibrio entre la integración operativa y la preservación de la experiencia del cliente.

¿Por qué es importante la transición de CFO a COO?

En cadenas de restaurantes y café, la mayor pérdida de valor después de una adquisición a menudo ocurre no en la firma del acuerdo, sino durante la integración.

El sistema de suministro de la empresa adquirida, la estructura de empleados, la infraestructura de POS, los contratos de arrendamiento, las recetas de productos, el sistema de lealtad y la cultura de gestión deben adaptarse al grupo matriz.

La transición de un gerente como Ben Price, que ha conocido las finanzas del grupo durante casi tres décadas, al rol de COO es notable en este sentido.

Tener a un gerente dentro del grupo que sabe cuánto capital consume cada tienda, qué inversión proporciona qué retorno y el perfil financiero de las empresas adquiridas en el lado de operaciones puede fortalecer la disciplina de integración.

Sin embargo, este beneficio potencial aún no ha sido validado por datos de rendimiento.

Lecciones para las cadenas de café en Turquía

En el mercado de café turco, el crecimiento de cadenas, la expansión de franquicias y las adquisiciones de marcas pueden cobrar más protagonismo en el próximo período.

En el caso de The Nero Group, lo importante no es solo la pregunta de "¿qué marca fue adquirida?"

Después de la adquisición, tres métricas se vuelven críticas:

nivel de deuda, rendimiento económico por tienda y costo de integración.

Una cadena puede aumentar rápidamente su número de tiendas al adquirir una nueva marca. Sin embargo, si la misma transacción aumenta los costos de financiamiento, dispersa el equipo de gestión y no mejora el rendimiento de las tiendas, la escala puede no crear un valor económico real.

Por lo tanto, la pregunta que debe hacerse en la decisión de adquisición después del múltiplo de EBITDA es cuán rápido y a qué bajo costo se puede integrar el negocio en el sistema existente.

La opinión de Stafflink

El cambio de gestión de The Nero Group refleja la segunda fase de consolidación en el sector del café.

La primera fase es adquirir marcas. La segunda fase, más desafiante, es gestionar las operaciones, la deuda y el uso de capital de las marcas adquiridas.

En nuestra opinión, la transición de Ben Price de CFO a COO, junto con el nombramiento de Morten Schott Knudsen, que tiene experiencia en empresas de consumo internacionales, crea una división lógica de responsabilidades: uno conoce la historia de la institución y la economía operativa, mientras que el otro aporta experiencia en gestión financiera a gran escala y en múltiples mercados.

Sin embargo, el éxito del cambio no lo demostrarán los currículos de los ejecutivos, sino los resultados.

Los indicadores a seguir en el próximo período serán menos sobre el número de nuevas tiendas y más sobre el equilibrio deuda/EBITDA, el costo de financiamiento, la rentabilidad de las marcas adquiridas y el rendimiento de la integración de Compass.

Las adquisiciones pueden crear escala en las cadenas de café. Si crean valor o no, solo se sabrá una vez que se complete la adquisición.